August 2026: Rekordanteil und Ruhe vor dem Zinsstreit

Der August begann mit einer Entspannung. Nachdem die geplanten US-Angriffe auf den Iran abgesagt wurden, fiel der Ölpreis und die Aktienmärkte zogen an: Der S&P 500 gewann am 03.08. 1,48 % auf 7.600,50 Punkte, der Dow Jones schloss mit 53.178,41 Punkten auf einem Rekord. Einen Tag später stand auch der SPX wieder auf Rekordniveau, der Dow überschritt erstmals die Marke von 54.000 Punkten.

Rückenwind kam am 12.08. von der Inflationsseite. Der US-Verbraucherpreisindex stieg im Juli saisonbereinigt um 0,1 % zum Vormonat, nach einem Rückgang um 0,4 % im Juni; die Jahresrate sank von 3,5 auf 3,4 %. Die Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel legte um 0,2 % zum Vormonat und 2,5 % zum Vorjahr zu. Rund zwei Drittel des Monatsanstiegs entfielen auf die Wohnkosten.

In Deutschland fiel eine runde Marke: Der DAX schloss am 03.08. mit 26.001,31 Punkten erstmals über 26.000, markierte am 11.08. einen Rekordschluss bei 26.391 Punkten und am 12.08. ein Allzeithoch bei 26.573,50 Punkten. Übertroffen wurde das erst am 28.08.: Nach der Rede des Fed-Vorsitzenden in Jackson Hole stieg der DAX um 0,77 % auf 26.569,99 Punkte und erreichte intraday 26.618,74 Punkte, den Höchststand des Monats. Den Monat beendete er am 31.08. mit einem Minus von 1,17 % bei 26.258,11 Punkten. Der SPX schloss denselben Tag 0,33 % tiefer bei 7.686,14 Punkten und lag damit rechnerisch 2,6 % über seinem Juli-Schluss von 7.489,72 Punkten.

Die am 05.08.2026 veröffentlichte Juli-Statistik der CBOE brachte den bislang höchsten ausgewiesenen Wert: 66,2 % des gesamten SPX-Optionsvolumens entfielen auf Kontrakte mit Verfall am selben Tag. Den zuvor höchsten Wert aus einer Monatsstatistik hatte die CBOE mit 63 % für den Februar 2026 genannt; eine Investorenpräsentation wies für den Mai 2026 bereits 65 % aus, allerdings auf anderer Berechnungsbasis. Für das zweite Quartal ergeben sich rechnerisch 61 %, im Jahresschnitt 2025 waren es 59 %. Der Anteil ist damit binnen anderthalb Jahren von knapp drei Fünfteln auf zwei Drittel gestiegen.

Auffällig war zusätzlich die kleinere Kontraktgröße: Die Mini-SPX-Option XSP erreichte im Juli ein Monatsrekord-Tagesvolumen von 238.000 Kontrakten, davon 138.000 mit Verfall am selben Tag, ebenfalls ein Rekord. Da ein XSP-Kontrakt ein Zehntel des SPX-Basiswerts abbildet, senkt er die Einstiegsgröße deutlich, was ihn für kleinere Konten zugänglich macht.

Der dritte Rekord betrifft die Handelszeit. In der Global-Trading-Hours-Session der CBOE, die von 20:15 bis 9:25 Uhr New Yorker Zeit läuft und damit den europäischen Vormittag abdeckt, wurden im Schnitt 224.000 Kontrakte pro Tag gehandelt, davon 197.000 in SPX-Optionen. Für Anleger in Europa ist das die praktisch relevanteste Entwicklung des Monats, weil ein wachsender Teil des Handels in die hiesigen Bürozeiten fällt. Übergreifend legte das Volumen der Index-Optionen auf 5,99 Mio. Kontrakte pro Tag zu (plus 34,0 % zum Vorjahr), das der Multi-listed Options, also der Optionen auf Einzelaktien und ETFs, auf 15,69 Mio. (plus 28,4 %). Zusammen ergibt das ein Tagesvolumen von 21,7 Mio. Kontrakten.

Die August-Volumenstatistik der CBOE erscheint erst nach dem Redaktionsschluss dieser Ausgabe. Ob der Rekordanteil in einem Monat mit deutlich niedrigerer Volatilität gehalten hat, klärt die September-Ausgabe. Was hinter den Kontrakten steckt, erklären die Grundlagen, die Kontraktdetails stehen im Produktatlas.

Die EUREX handelte im Juli 160,6 Mio. Kontrakte und lag damit 16 % über dem Vorjahresmonat. Die Zinsderivate trugen den Zuwachs mit 92,8 Mio. Kontrakten (plus 23 %), die Aktienderivate kamen auf 21,9 Mio. (plus 18 %), die Index-Derivate auf 45,8 Mio. (plus 3 %). Der Rückgang gegenüber den 236,6 Mio. Kontrakten des Juni erklärt sich zu einem großen Teil aus dem Verfallstermin im Juni und dem ruhigeren Sommerhandel.

Für die beiden Tagesoptionen selbst weist die Monatsstatistik der EUREX klare Zahlen aus. Die DAX-Tagesoption ODAP kam im August auf 59.399 Kontrakte, das sind 2.828 pro Handelstag bei 21 Handelstagen. Im Juli waren es noch 70.735 Kontrakte oder 3.075 pro Tag, ein Rückgang um 16,0 %. Die Tagesoption auf den EURO STOXX 50 fiel deutlicher: OEXP sank von 788.534 Kontrakten im Juli auf 439.337 im August, von 34.284 auf 20.921 pro Tag und damit um 44,3 %.

Das ist die eigentliche Nachricht dieser Ausgabe für den europäischen Markt: Im selben Zeitraum, in dem der 0DTE-Anteil am SPX-Volumen einen Rekord erreichte, ging der Handel in den europäischen Tagesoptionen zurück. Beide Bewegungen fallen in eine Phase historisch niedriger impliziter Volatilität, was zeigt, dass die Ruhe hier und dort unterschiedlich wirkt. Im Jahresvergleich bleibt der Aufwärtstrend intakt: ODAP liegt seit Jahresbeginn mit 535.704 Kontrakten 24,4 % über dem Vorjahreszeitraum, OEXP mit 7,38 Mio. Kontrakten 32,0 % darüber. Der August-Rückgang ist damit ein Monatswert, kein Trendbruch.

Zur Einordnung der Größenordnung: Auf einen ODAP-Kontrakt kamen im August rund sieben OEXP-Kontrakte. Gemessen an den 5,99 Mio. Index-Optionen, die die CBOE täglich zählt, bleiben beide europäischen Produkte klein. Produktdetails und Kontraktspezifikationen stehen im Bereich DAX Tagesoptionen (ODAP), die Einordnung des Vormonats in der Juli-Ausgabe.

Anfang September veröffentlicht die CBOE ihre August-Volumenstatistik. Dann zeigt sich, ob der Rekordanteil von 66,2 % auch in einem ruhigen Monat Bestand hatte oder ob niedrigere Prämien das Volumen gebremst haben. Am 11.09. folgen die US-Verbraucherpreise für den August, und im Monatsverlauf tagt die US-Notenbank, erstmals seit langem mit einer ernsthaft diskutierten Zinserhöhung.

Der Report bewertet diese Termine nicht und leitet keine Erwartung ab; er ordnet im Rückblick ein, was messbar war. Die nächste Ausgabe erscheint Anfang Oktober mit den vollständigen August- und September-Zahlen.