Iron Condor

Ein Iron Condor besteht aus vier Optionen mit gleichem Verfall: einem verkauften Put und einem tiefer liegenden gekauften Put unterhalb des Kurses sowie einem verkauften Call und einem höher liegenden gekauften Call oberhalb des Kurses. Die beiden verkauften Optionen bringen die Prämie ein, die beiden gekauften begrenzen den Verlust nach außen.

Zwischen den verkauften Strikes entsteht eine breite Gewinnzone. Der maximale Gewinn ist die vereinnahmte Netto-Prämie, der maximale Verlust die breitere Spreadseite abzüglich dieser Prämie. Beide Grenzen stehen beim Eröffnen fest, das Risiko ist auf beiden Flügeln definiert.

Als 0DTE-Aufbau lebt der Iron Condor davon, dass der Basiswert bis zum täglichen Verfall in seiner Spanne bleibt. Der schnelle Zeitwertverfall arbeitet dann auf beiden Seiten zugunsten der Position, ohne dass eine Richtungsmeinung nötig ist.

Die Kehrseite ist das hohe Gamma nahe dem Verfall: Ein deutlicher Ausbruch über einen der Short-Strikes verwandelt den Kredit rasch in einen Verlust. Am Verfallstag kann bereits ein kurzer Schub durch eine Grenze genügen, weshalb feste Ausstiegsregeln wichtiger sind als eine hohe Trefferquote allein.

Auf dem SPX werden ein Put bei 5.940 und ein Call bei 6.060 verkauft, dazu ein Put bei 5.920 und ein Call bei 6.080 gekauft. Beide Spreads sind 20 Punkte breit. Fließen in Summe 7,00 Punkte Prämie zu, ergibt der Multiplikator von 100 USD einen Maximalgewinn von 700 USD und einen Maximalverlust von 1.300 USD je Seite.

Schließt der SPX am Ende zwischen 5.940 und 6.060, verfallen alle vier Optionen wertlos und die Prämie bleibt der Gewinn. Außerhalb dieser Spanne greift der Verlust der betroffenen Seite.