Bull Put Spread

Beim Bull Put Spread wird ein Put mit höherem Strike verkauft und ein Put mit niedrigerem Strike gekauft, beide mit gleichem Verfall. Der verkaufte Put bringt mehr Prämie als der gekaufte kostet, sodass ein Kredit auf dem Konto verbleibt. Der gekaufte Put deckelt den Verlust nach unten.

Der Name verrät die Richtung: bullisch, also auf einen stabilen oder steigenden Kurs ausgerichtet. Der maximale Gewinn ist die vereinnahmte Prämie, der maximale Verlust die Spreadbreite abzüglich der Prämie. Der Break-even liegt beim Short-Strike abzüglich der Prämie.

Bei 0DTE Optionen ist der Bull Put Spread beliebt, weil er den schnellen Zeitwertverfall nutzt und ein von Anfang an begrenztes Risiko trägt. Bleibt der Markt ruhig oder steigt er, verfallen beide Puts wertlos und die Prämie ist der Gewinn.

Fällt der Basiswert dagegen unter den Short-Strike, läuft die Position auf den Maximalverlust zu. Nahe dem Verfall reagiert sie wegen des hohen Gammas heftig auf kleine Bewegungen, weshalb ein klar definierter Ausstieg wichtiger ist als die anfängliche Trefferwahrscheinlichkeit.

Auf dem SPX wird ein Put bei 5.500 verkauft und ein Put bei 5.480 gekauft. Die Spreadbreite beträgt 20 Punkte, der Prämieneingang 5,00 Punkte. Beim Multiplikator von 100 USD stehen ein Maximalgewinn von 500 USD und ein Maximalverlust von 1.500 USD gegenüber.

Der Break-even liegt bei 5.495. Schließt der SPX darüber, verfällt der Spread wertlos. Zwischen 5.495 und 5.500 bleibt ein Teilgewinn, unter 5.480 greift der volle Verlust.