0DTE Optionen aus Deutschland handeln

PRIIPs steht für Packaged Retail and Insurance-based Investment Products, eine EU-Verordnung, die seit 2018 gilt. Sie verlangt für viele verpackte Anlageprodukte ein standardisiertes Basisinformationsblatt (Key Information Document, kurz KID). Für zahlreiche US-Index-Optionen stellt der Emittent kein solches KID in einer EU-Sprache bereit. Ohne dieses Dokument dürfen Broker das Produkt an Privatkunden in der EU in der Regel nicht zum Kauf anbieten. In der Praxis heißt das: Die Order wird abgelehnt, oder es lassen sich nur bestehende Positionen schließen.

Es gibt zwei gängige Wege um diese Beschränkung. Der erste ist die Einstufung als professioneller Kunde nach MiFID II. Die KID-Pflicht richtet sich an Kleinanleger; wer als professioneller Kunde gilt, fällt nicht darunter und kann die betroffenen Produkte handeln. Die Einstufung ist an Voraussetzungen geknüpft, die je nach Broker und aktueller Rechtslage variieren. Genannt werden häufig Kriterien wie eine ausreichende Portfoliogröße, genügend Handelserfahrung und eine Mindest-Handelsfrequenz, oft müssen mehrere davon zusammenkommen. Bei Interactive Brokers etwa werden für die Einstufung beispielsweise ein ausreichend großes Wertpapiervermögen oder alternativ genügend Erfahrung und Handelsaktivität herangezogen. Die konkreten Schwellen setzt der Broker im Rahmen der geltenden Regeln fest und kann sie anpassen, daher sind sie vor einer Einstufung direkt zu erfragen. Zu bedenken ist, dass mit dem Pro-Status ein Teil des gesetzlichen Anlegerschutzes entfällt.

Der zweite Weg führt an der Hürde vorbei, indem man auf Produkte ausweicht, für die kein PRIIPs-Problem besteht. Die EUREX bietet Tagesoptionen auf den DAX (Kürzel ODAP) und den EURO STOXX 50 (OEXP) an. Diese europäischen Produkte sind für Privatanleger regulär handelbar und decken den Wunsch nach täglich verfallenden Index-Optionen ab, ohne den Umweg über eine Pro-Einstufung. Wie sich diese EUREX-Tagesoptionen von SPX und SPY unterscheiden, behandelt der Bereich Produkte.

Die US-Optionsbörsen handeln in ihrer Kernzeit von 9:30 bis 16:00 Uhr Ortszeit New York. In deutscher Zeit entspricht das etwa 15:30 bis 22:00 Uhr MEZ. Dieses Fenster verschiebt sich mit der Zeitumstellung, denn die USA und die EU stellen ihre Uhren nicht am selben Tag um. Im Frühjahr und im Herbst gibt es deshalb jeweils einige Wochen, in denen die übliche Differenz von sechs Stunden vorübergehend auf fünf Stunden schrumpft. In dieser Phase beginnt der US-Handel aus deutscher Sicht rund eine Stunde früher als gewohnt.

Die EUREX-Tagesoptionen laufen dagegen im europäischen Handelstag. Der Handel in ODAP und OEXP endet am Verfallstag um 17:30 Uhr MEZ, abgerechnet wird zum Schlusskurs. Für Anleger aus Deutschland liegen diese Zeiten günstiger, weil sie in den Nachmittag fallen und nicht bis in den späten Abend reichen.

Die Kosten fallen bei 0DTE stärker ins Gewicht als bei länger laufenden Positionen, weil sich der Handel oft auf viele Kontrakte und kurze Haltedauern verteilt. Anfallende Posten sind unter anderem die Kommission je Kontrakt, Börsen- und Regulierungsgebühren sowie ein Abonnement für Realtime-Marktdaten. Ohne Live-Daten lässt sich eine 0DTE-Position kaum sinnvoll steuern, sodass das Datenabo faktisch zu den Fixkosten gehört.

Weil jede Runde aus Ein- und Ausstieg Gebühren erzeugt, kann eine hohe Handelsfrequenz das Ergebnis spürbar belasten. Wie stark Kommission und Multiplikator ein Beispiel verändern, lässt sich im Rechner durchspielen.

Gewinne aus Optionsgeschäften unterliegen in Deutschland grundsätzlich der Abgeltungsteuer. Optionen zählen steuerlich zu den Termingeschäften, für deren Verlustverrechnung zeitweise besondere Beschränkungen galten. Die Rechtslage hat sich hier mehrfach geändert und ist im Detail komplex, gerade bei hoher Handelsfrequenz. Eine Einordnung ohne Anlageberatung gibt der Bereich Steuer; für den konkreten Fall ist steuerlicher Rat einzuholen.